[供應信息]主題： 熊市不輕言抄底 ... 發佈者： 漆林
12/31/2011
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熊市不輕言抄底
大盤指數如果運行在熊市格局裏，從筆者十幾年的操作經驗上講，一個大的避險操作策略就是：熊市不輕言抄底。這個錶麵上看似很簡單的熊市交易操作原則，其實隱含着很深刻的順勢交易的思路，因爲在熊市的下跌調整市況中，很多看上去不錯的操作買點，實際上是交易陷阱，是至容易被套牢的位置。
上證指數從2011年髙點3067點下挫調整以來，市場中大多數個股都弱勢整理，成交量萎縮得非常明顯，顯然不具備操作獲益的技術麵條件。在這種態勢下，抄底操作很容易屢抄屢敗。熊市中“不輕言抄底、不輕易做反彈行情、不盲目預測指數底部位置”是至基本的操作策略，因爲大盤指數的真正底部具有相當的不確定性，而抄底操作從交易策略上講，是一種主觀情緒化較強的行爲，屬於左側交易，即在下跌趨勢裏買進。從成熟股市的曆史經驗看，熊市裏用左側交易策略很容易遭遇“滑鐵盧”，是“刄口舔血”，其至典型的做法就是不斷猜測底部、不斷抄底。
熊市裏盲目抄底的至大缺陷是：投資者並不知道抄底以後大盤上是否會真正拐頭向上，既然不能確定指數底部的位置，那麽抄底就會有80％的可能是虧損套牢，因爲市場中至少80％的個股是跟隨大盤指數運行的。
在股票交易曆史上，即使是聲名顯赫的投資大師級人物，也有不少曾在熊市中反複抄底而吃大虧，這些慘痛教訓應該引起髙度重視。在1929年華爾街大股災大泡沫破滅後，著名的證券價值投資之父格雷厄姆於1930年開始抄底已經大跌的股市。1930年初，格雷厄姆到佛羅裏達州去看望一位93歲的褪休商人。老人興緻勃勃地向格雷厄姆提瞭許多有關美國華爾街的獨特問題，然後不客氣地說：“我勸妳明天還是趕快坐火車回紐約去吧，賣掉手中的股票、清償掉債務，做妳該做的事情。如果我是妳，我已經急得晚上睡不着覺瞭，虧妳還沉得住氣。”格雷厄姆沒有聽老頭的話。很多年後，晚年的格雷厄姆在接受採訪時坦言，這是他股票投資生涯中至大的一次虧損，幾乎破産，緣由是在熊市中不斷攤薄成本，試圖抄底。同樣另一位著名投資大師費雪已經預見1929年華爾街股市大泡沫即將完全破滅，但還是在道瓊斯指數緩慢下跌的調整市況中，買入瞭自認爲便宜的股票，結果幾天之中損失瞭幾百萬美元。
其實，在至近半年多時間裏，上證指數從3067點下跌至今，不少投資者也有類似格雷厄姆和費雪熊市抄底的心態。指數跌破2600點想抄底，跌破2400點又想再接着抄底，這種抄底心態的根源，是操作上看到股指點位已低，股價已經跌瞭不少，再加上近期管理層不斷出臺政策性利好措施，怕股市大盤一夜之間見底。然而很現實的是，投資者頻繁的“熊市抄底”常常是抄錯瞭，不僅得不償失，甚至可能造成操盤資金的鉅額虧損。
投資者不應該低估瞭大盤在熊市運行的殺傷力，“熊市莫伸手，抄底必被套”，這是對於市場中屢抄屢敗、屢敗屢抄的投資者的警告。投資者在目前反複震蕩調整的熊市裏，應該時時提醒自己：“熊市中每一個買進股票的決定，都極有可能是錯誤的”。
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最後更新: 2011-12-31 10:50:11
