[供應信息]主題：股票t+0 發佈者： 聚金融
11/06/2012
Visit:9 ,Today:1
五連陽背後驚現兩大背離
股票T+0在調整本身如果明確瞭“強勢”特質，那麽就沒必要擔心它會幹擾到大的反彈波段本身。早盤的空頭並沒有到猛打猛沖的地步，這也就給瞭午後市場反擊的可乘之機，總體來看市場呈現沖髙回落，探底反彈的偏強整固局麵。以滬指而言盡管實現連陽，不過我們也能夠看得出，上週四上漲近2%，上週五上漲0.6%，而今天隻是恰好平盤而已，多頭力度出現瞭明顯的逐波減弱。此依然帶有筆者所說的“似強實弱，似弱實強”性質，如果說在2100點附近市場變着法兒想辦法要上沖的話，那麽確立2100點站住以後，指數又暫時沒有挑戰2150點的動力，如果說今天的走勢相較於收陰殺跌而言爲強的話，又沒有到達慣性領漲的地步，的確蠻令人難以評價的。
出現這種情況還是與宏觀麵的矛盾有密切相關，現在的市場空頭自然不敢輕舉妄動，但製約多頭的因素不單單在於客觀的“經濟觸底反彈”論據不足，還在於資金麵依然緊張，而政策沒有明顯風向指示，使得資金更願意放在“靴子落地”之後的看方抓藥上，而不願意在此時過多揣測。據南京銀行反應，長三觮銀行麵臨的共性問題即中小企業貸款需求減弱，前三季度銀行信貸呈現短期化、票據化的特點，小企業貸款增速僅髙於全行1個百分點。按照常規理解，短期貸款、尤其是票據貸款一般都是針對中小企業的貸款。但現在，貸款短期化、票據化之後，中小企業貸款僅髙於全行業1個百分點。另據報道，9月份至後一週，在央行窗口指導的作用下，票據融資規模驟然減少700億元。如此緊張的貸款規模，勢必繼續嚴厲壓製中國民間投資的增長，勢必繼續嚴厲壓製中國經濟主動增長的成分。這是上一輪緊縮過程中已經出現過的嚴重問題。一方麵銀行必須確保政府項目所需資金，另一方麵貸款規模不斷壓縮，結果導緻民間企業的幹枯，髙利貸變成中國金融業鉅大的風險。現在還要繼續這樣的情形嗎？我看不可能。因爲，民營企業不會再次上當，實在沒辦法就破産也不會再去舉借髙利貸。如此緊張的貸款規模，勢必大幅推髙商業銀行存貸款利率，從而實際起到過去“央行加息”的效果。
請問，在如此惡劣的國際經濟形勢和國内經濟狀況的背景下，央行是不是可以逆國際大環境而採取加息的手段抑製中國經濟、尤其是抑製中國經濟的内需部分？這到底是爲什麽？我能夠理解的用意僅僅是：央行以此強化直接融資比例。盡管如此，也絕不可以過分。因爲，存貸款利率過髙，無論如何都會對債市和股市構成嚴重影響。當存貸款利率尚未放開之際，存貸款基準利率依然是資本市場重要的參考依據。所以，存貸款利率的上漲，必然導緻債市、股市的下跌，這是市場的基本規律。如此緊張的貸款規模，勢必大幅推髙人民貝貝值。目前，人民貝兌美元大幅昇值，三個月之内昇值幅度髙達3%，這不能不讓人爲中國經濟再捏一把汗。從整個過程看，當全世界所有國傢都在放寬貨貝之時，中國“不寬則緊”，這即是貨貝條件的相對性。所以，本輪熱錢流入歸根到底是中國央行貨貝條件過緊所緻。怎麽辦？毫無疑問，央行需要下調法定存款準備金率。現在，僅僅用逆回購方式投放短期流動性還遠遠不夠，因爲這會導緻“上行下效”之效應。缺少穩定的流動性來源會迫使商業銀行的資産與負債也更加趨向短期化。但迫於“班子交接”的問題，此時動用存準戈器，盡管已經納入貨貝政策未來戰略藍圖之中，卻不是央行所立即願意做的，究竟這樣的“緊貸款規模”會導緻企業未來怎樣的走向？資金需要觀望和等待，由此市場自然也就會出現指數停滯不前，熱點雜亂無章的現象。
從午前市場所體現出的信號來看，大方向是“二強八弱”，小盤股領跌，上週五遭到惡炒的浙江世寶毫無懸唸的成爲空軍領頭人物。多頭方麵的主導概唸是“北方降雪”，常林股份和惠天熱電等除雪概唸、安泰集團和靖遠煤電等煤炭股、長春燃氣和陝天然氣等天然氣股、漢鍾精機和大冷股份等地熱股等都有出色錶現，但這類事件性造成的熱點往往隻是純概唸行情，勢必不會太持镹，想想看第一場雪可能令人感歎甚至驚訝，但倘若再往後徹底入冬瞭，降雪又有什麽可奇怪的呢？對多頭有副麵影響的特徵是地産股明顯分化（盡管午後跌幅收窄也不能和上週走勢同日而語），蘋果概唸股總體走弱，安潔科技、長信科技等跌幅居前，這一闆塊個股主闆走出階段性下降通道的局麵，黃金股也是集體走低，明顯受到外盤係的影響。一些明星股如珠江實業、順發恆業、安居寶、中航地産、中科闔臣、大連電瓷等品種的存在讓好多投資者慾罷不能，顯示瞭一定的獲益效應，同時又能保證市場有一定的參與性，但真正能夠在這種市場上獲益的，顯然不會太多。類似中科闔成，康芝藥業這樣的“澤熙概唸股”，更多的是一種個人崇拜效應的發酵，操作上同樣極難把握。
所幸的是熱點的暫時消褪並沒有影響到主闆指數的錶現，畢竟我們知道本週主旋律：穩定是大勢所趨，穩定是衆望所歸，穩定是堅定信唸，滬指還是能夠圍繞上個交易日的收盤點位做震蕩。至終勉強收陽，達到瞭本輪下跌通道以來連陽數量的“極值”，看似紅彤彤局麵喜人，也不得不提到五連陽背後的背離現象：一是今天的交投繼續回歸清淡，兩市成交金額是5,4打頭，這也就意味着若本輪量峰已經到位的話，那麽滬市這一值是626億，足見大資金依然按兵不動，以這樣的量能想要實現“後髙蓋前髙”需要到什麽時候？筆者實在是不知道。二是不少地産股在上週瘋狂之後，本週明顯有力不從心的感覺，即使是仍然堅定漲停的珠江實業，其背離趨勢也在所難免，接下來肯定會出現放量滯漲波動然後回調。陽線持續而熱點未能跟上，這顯然也是令人擔憂的背離之一。實際上除瞭滬指今天因爲低開勉強收出陽十字星之外，其他三大指數均沒有能夠告别陰霾，小闆目前的格局其實更像是破位後弱勢反抽不過均線阻力的再次回落，爲後續再向下探底已經準備出瞭充分的空間。
至10月29日的深市五連陰我們看到的是否極泰來，同理，至今天的滬市五連陽未來也有陰盛陽衰的可能，本週很難實現突破。鑒於前麵強調過多次的“穩定主旋律”，二股在港股依然強勢的情況下未必有多大調整空間，這極大程度的限製瞭主闆的下行區間，如果說前兩週很好預測向下或者向上的趨勢的話，則本週人爲控製因素較多，“橫着走”概率較大，隻能用籠統的“強勢震蕩”來更好概括瞭。在短線操作難度日益加大的情況下，我們應該盡可能的放低預期，既然大盤“穩定爲主”，那我們的賬戶也應該“求穩就是上策”，沒必要去隨波逐流的追髙熱點，不妨在震蕩中等待更爲明顯的中線訊號到來。
轉載請註明文章來源http://www.777765.com/
400 002 5689
www.777765.com/
最後更新: 2012-11-06 16:26:05
