快遞業務有望重估因毛利率不錯
【中國物流網】毛利率不錯，對於公司股價近期的上漲，記者電話詢問瞭外遠發展有關人士，該公司證券部人員錶示，“公司暫無重大事項未公佈。”國信投資公司分析師吳界強指出，“外運發展的業務主要是國際貨運代理，這佔瞭其營業收入的80%。國際業務的毛利率在7%-8%左右，而國内的毛利率在10-11%左右。雖然國内的毛利率髙，但是佔其營業收入的比重卻很少。”“中郵速遞的IPO使得物流闆塊整體上漲，在此大環境下，外運發展也連續兩日出現上漲。”吳界強指出，“外運發展在國内的快遞業務規模隻有100-200萬左右，其股價上漲主要還是在於自身的優勢。”
國信證券亦指出，外運發展與國際鉅頭闔資成立並擁有50%股權的中外運-敦豪快件公司僅9-10倍PE,明顯低於國際快遞業15倍的PE估值水平，郵政速遞IPO或成催化劑，公司的快遞業務價值可能會重估。速遞業務穩定增長外運發展核心業務包括航空貨運代理和速遞業務，其中國際貨運代理業務居國内第一。4月25日，外運發展披露的2012年一季度業績顯示，公司歸屬上市公司股東的淨利潤爲1.08億元，同比增長13.55%；基本每股收益0.1192元，同比增長13.52%；公司營收爲8.85億元，同比增長28.1%。
目前中外運-敦豪已經在中國建立瞭至大的快遞服務網絡，國際航空快遞服務複蓋401個城市，國内航空快遞服務可直達128個主要城市。中國市場佔有率穩居第一。自2008年以來，公司國際貨運代理業務佔公司主營業務的收入比重達到80%左右。在全球經濟穩定增長的大環境當中，未來公司國際快遞業務量有望保持穩定增長的態勢，對公司的利潤貢獻也將趨於穩定。公司以參股航空公司的方式，來爲公司的航空貨運代理及航空快遞業務提供運力支持，從而大大提髙公司的競爭優勢。目前公司持有銀河航空51%的股份，持有四川航空集團公司49%的股份，持有中國國航[6.74 0.45% 股吧 研報]股票賬目價值4.83億元，持有東方航空[4.31 1.65% 股吧 研報]股票賬目價值3.16億元。而爲瞭減少倉儲成本，公司投資1.23億元在青島航空物流園區建設“外運發展青島空港物流中心”，物流中心將有利於公司獲得山東省内核心機場的地麵通道資源，幫助公司鎖定主要大客戶。有利於業務形成差異化競爭優勢，以及獲得中長期土地價值帶來的增值效應。
另外，目前公司的電商物流正處於被構建和快速發展中。預計至2015年電商物流業的市場規模有望達到3400億元以上，公司將從此中收益。
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