[供應信息]主題： 3月期央票再次停發 釋放降存準信 ... 發佈者： 漆林
12/30/2011
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3月期央票再次停發 釋放降存準信號
29日，央行暫停在公開市場發行3月期央票，這是時隔6個月再次停發。市場普遍將此視爲再次下調存款準備金率的信號。
據公開數據推算，本週公開市場到期資金量爲130億元，央行於週二發行瞭1年期央票40億元，並暫停瞭正回購操作，因此，本週央行通過公開市場投放資金量爲90億元，結束瞭此前連續四週的淨回籠。
但是，受年末銀行存貸比考核以及準備節假日備付金等短期因素影響，本週内，銀行間回購市場資金麵緊張狀況持續昇溫。縱觀全週情況，銀行間回購市場利率從週一開始就直線攀昇，與上週五相比，質押式回購7天品種的加權平均利率本週累計上漲瞭1.65個百分點，質押式回購隔夜品種的加權平均利率也累計上漲瞭48個基點。在銀行間同業拆借市場方麵，跨年7天品種加權平均利率同樣隻昇不降，較上週五累計上漲瞭1.7個百分點至5.4861％。
“從現在的狀況來看，市場預期的萬億財政存款年末並未如期投放並且投放方式也存在不確定性，再加上元旦假期以及即將來到的春節長假，銀行資金麵緊張的狀況或許會持續到明年2月。”一位銀行間市場交易員對《經濟參考報》記者錶示。
盡管12月5日，商業銀行人民貝存款準備金率正式下調0 .5個百分點，釋放瞭4000億元左右的資金量，但過去的四週裏，央行累計從公開市場淨回籠瞭2080億元資金。市場普遍猜測此舉是央行回收流動性，意在爲再次下調存準率提前做準備。
彙豐大中華區首蓆經濟學傢屈宏斌認爲，“當前，存款準備金率依然處於髙位，但多種市場條件已顯現出存準率有望再次下降。”首先，貨貝供給環境並未得到改善，11月M 1同比增速爲7.8％，M 2同比增速爲12.7％，繼續創出自2008年以來的新低；其次，外彙佔款連續兩個月下降直接導緻貨貝供應量相應減少，貨貝政策微調的空間擺在眼前。
中金公司首蓆經濟學傢彭文生預計，2012年底存準率將下調至18％，廣義M 2貨貝供應量同比增長14％，與8％至9％的國内生産總值（G D P）增長率相適應。因此，下調存準率爲銀行註入流動性的時間窗口已經打開。
據公開數據推算，今年央行通過公開市場向市場投放瞭5 .8萬億元的資金，同時回籠瞭3.89萬億元，這意味着今年央行的淨投放資金規模達到1.9萬億元，較2010年增長瞭114％，創曆史新髙。正因如此不少市場分析人士認爲，明年公開市場釋放資金規模將大幅度縮水。
“今年央行6次提準、3次加息，貨貝政策前三個季度緊縮力度非常大，而大規模的淨投放正是爲瞭給收緊的流動性做對沖。”中國銀行（601988）國際金融研究所所長宗良對《經濟參考報》記者分析稱，“在通脹壓力減緩的情況下，明年央行穩健的貨貝政策可能會更趨於穩中偏寬鬆。同樣，政策重心從‘控通脹’轉變爲‘穩增長’，也意味着央行在調控時會考慮到給予銀行相對寬鬆的流動性，以支持實體經濟的發展，存款準備金率下調的可能性非常大，隻是時機問題。”
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最後更新: 2011-12-30 10:17:06
